Robert Mundel sinh tại Kingston, Ontario, Canada. Ông hoàn thành bậc đại học tại Đại học British Coloumbia ở Vancouver, Canada, và bằng thạc sĩ tại Đại học Washington tại Seattle. Sau khi học tại Đại học British Columbia và Trường kinh tế London năm 1956,[3] ông gia nhập Viện Công nghệ Massachusetts (MIT), tại đây ông nhận bằng tiến sĩ kinh tế năm 1956. Năm 2006 Mundell nhận bằng tiến sĩ luật từ Đại học Waterloo tại Canada.[4] Ông là giáo sư kinh tế và là biên tập viên của Tạp chí Kinh tế chính trị ở Đại học Chicago từ năm 1965 tới năm 1972, trưởng khoa kinh tế tại Đại học Waterloo từ 1972 tới 1974 và từ năm 1974 ông là giáo sư kinh tế tại Đại học Columbia.[5] Ông cũng giữ chức Giáo sư kinh tế Repap tại Đại học McGill.[6][7] Mundell là giáo sư hướng dẫn của Rudi Dornbusch, một học giả kinh tế nổi tiếng.

Robert Mundell đoạt giải Nobel Kinh tế năm 1999, Huân chương Canada của Chính phủ Canada năm 2002 và Giải thưởng Kinh tế học Toàn cầu của Viện Kinh tế Thế giới (tại Kiel, Đức) năm 2005.